惠普

车库传奇与惠普之道

那间位于亚迪逊街367号的车库如今是加利福尼亚州历史地标，被称为「硅谷的诞生地」。惠普最初生产音频振荡器，第一个大客户是迪士尼，用于《幻想曲》的音效设备。「惠普之道」（HP Way）是帕卡德总结的管理哲学，强调分权、尊重员工、基于目标的管理，在1950至1970年代被大量商学院奉为经典。

1984年惠普推出LaserJet激光打印机，此后数十年打印机及耗材业务成为公司最稳定的利润来源——即使今天HP Inc.的战略也仍以「持续打印耗材收入」为核心，围绕墨水订阅（HP Instant Ink）和服务合同构建可预期的现金流。[1]

2015年CEO梅格·惠特曼主导了公司历史上最大的拆分：HP Inc.保留PC和打印机业务，惠普企业（HPE）接管服务器、存储、网络和IT服务。拆分的逻辑是两类业务增长节奏和资本需求差异过大，合并在一起使任何一方都无法专注。

拆分后HP Inc.股价表现出人意料地好：打印机耗材的高利润率和PC市场的份额稳定使其现金流充沛，并持续大手笔回购股票。2023年巴菲特的伯克希尔一度持有HP Inc.超过11%的股份，尽管后来减持，仍被视为对传统现金牛企业的认可。