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路由器与互联网的底层管道

1984年斯坦福大学的不同院系各自运行不兼容的内部网络，无法相互通信。Bosack开发了可以在多种协议之间路由数据包的路由器，思科的商业史就从这里开始。整个1990年代互联网爆炸式增长，骨干网络路由器需求呈指数级扩张，思科的交换机和路由器成为互联网物理层的代名词。

2000年互联网泡沫顶峰时期，思科市值一度超过5000亿美元，跻身全球最有价值公司。泡沫破裂后市值蒸发近80%，但其核心网络设备市场地位始终稳固，竞争对手来了又走，华为崛起后才真正形成可以正面竞争的对手。[1]

从硬件到软件订阅

过去十年思科持续将业务模式从一次性硬件销售转向软件和订阅收入。2023财年订阅制收入占总营收比例已超过50%。Webex是思科在视频会议市场的主要产品，疫情期间与Zoom正面竞争，凭借与企业既有网络设备的集成优势守住了大客户。

2023年思科宣布以280亿美元收购网络安全公司Splunk，这是公司历史上最大收购，目标是把Splunk的日志分析与安全运营能力整合进思科的安全产品线。此举被视为思科在安全运营中心（SOC）市场追赶Palo Alto Networks的关键布局。