护城河

释义

「护城河」（moat）比喻企业抵御竞争的持久壁垒，如网络效应、规模成本、品牌、技术专利等。「我们的护城河是什么」意思是「凭什么别人抄不走我们的生意」。[1]

由来

该词由巴菲特在投资语境中发扬光大，强调长期竞争优势。互联网创业与融资叙事把它奉为必答题，于是「护城河」成为商业计划书与战略复盘的标配。

用法

例如：「补贴换来的用户不算护城河。」再如：「数据和网络效应才是真正的护城河。」

延伸

「护城河」与 飞轮效应、壁垒 共同构成「长期价值」叙事，也常被用来质疑「烧钱模式」的可持续性。