Terra/Luna 崩盘事件

概述

Terra 是韩国人 Do Kwon 联合创立的公链,其核心产品是算法稳定币 UST 与波动代币 LUNA。2022 年 5 月,UST 脱锚引发死亡螺旋,LUNA 价格在数日内近乎归零,合计蒸发市值约数百亿美元,是加密史上最大规模的崩盘之一。

机制与隐患

UST 不靠法币储备,而靠套利机制维持锚定:1 UST 始终可与价值 1 美元的新铸 LUNA 互换。UST 需求增长时 LUNA 被销毁、价格上涨;反之赎回潮会无限增发 LUNA。生态内借贷协议 Anchor 以约 20% 年化吸收了大部分 UST 需求,使体系高度依赖补贴。

崩盘经过

2022 年 5 月初,UST 遭遇大额抛售开始脱锚,恐慌性赎回令 LUNA 供应量在几天内从数亿枚恶性膨胀至数万亿枚,价格双双崩溃,交易所陆续下架。冲击波连环引爆三箭资本、Celsius、Voyager 等机构,成为当年加密信贷危机的导火索。Do Kwon 此后逃亡并于 2023 年在黑山被捕,后被引渡至美国受审。

影响

事件宣告纯算法稳定币路线的重大挫败,并直接推动多国加快稳定币储备与监管立法。