永续合约 Perpetual Futures

永续合约 Perpetual Futures 是一种没有固定到期日、允许交易者持续持有多头或空头仓位的衍生品，在加密货币市场中较为常见。

概述

永续合约通常以比特币、以太坊等资产价格为标的，但交易者不一定实际持有对应资产。与有明确交割日期的传统期货不同，永续合约只要满足保证金要求，理论上可以一直持有。

为使合约价格接近现货市场价格，交易平台一般采用资金费率机制。资金费用会在多头与空头交易者之间定期支付：当合约价格高于现货参考价格时，通常由多头向空头支付；反之则可能由空头支付给多头。具体规则因平台而异。

主要特点

• 无固定到期日：不需要像交割合约那样定期换仓，但持仓期间可能持续产生资金费用。
• 支持双向交易：交易者可做多或做空，用于价格投机、套期保值或管理现货仓位风险。
• 可使用杠杆：只需提交部分保证金即可建立较大仓位，同时也会放大盈利和亏损。
• 采用标记价格：许多平台参考指数价格计算标记价格，以降低短时价格异常导致不合理强制平仓的风险。

风险与注意事项

永续合约属于高风险金融工具。价格剧烈波动、杠杆过高或保证金不足都可能触发强制平仓；资金费率也会增加长期持仓成本。交易者还应关注平台规则、流动性、滑点、手续费、指数价格来源及当地监管要求。

常见问题

问：永续合约和现货有什么区别？答：现货交易通常获得实际资产，永续合约交易的是价格敞口，并可使用杠杆和做空。

问：资金费率是平台收取的吗？答：多数情况下资金费用在多空持仓者之间结算，但平台的计算方式、周期和费用规则可能不同。

问：永续合约会爆仓吗？答：会。当账户保证金无法满足维持保证金要求时，仓位可能被部分或全部强制平仓。