杠杆交易（Margin Trading）

杠杆交易（Margin Trading）是指投资者只拿出一部分自有资金作为保证金（Margin），向交易所或券商借入额外资金来放大交易仓位的一种交易方式，在粤语地区也音译为「孖展」。

概述

普通的现货买卖中，你有多少钱就只能买多少资产；而在杠杆交易中，平台允许你以保证金作抵押借入资金，从而用较小的本金操作数倍于本金的仓位。例如使用 5 倍杠杆时，行情朝有利方向变动，收益大约放大 5 倍；行情反向变动，亏损同样被放大 5 倍。抵押的保证金用于抵消平台承担的信用风险——一旦亏损逼近保证金，平台有权强制平仓收回借款。

杠杆交易广泛存在于股票融资融券、外汇、期货和期权等传统市场。在加密货币领域，币安、OKX 等主流交易所普遍提供现货杠杆和合约交易，部分产品的杠杆倍数远高于传统市场，是币圈波动被进一步放大的重要原因之一，也与永续合约、爆仓等概念紧密相关。

核心概念

• 保证金：交易者自己投入并抵押的那部分资金，是借款的担保。
• 杠杆倍数：总仓位与自有保证金的比值，倍数越高风险越大。
• 做多与做空：借入资金买入是做多；借入资产先卖后买回则可在下跌行情中获利，即做空。
• 强制平仓（爆仓）：亏损使保证金低于维持要求时，平台自动卖出仓位止损，本金可能几乎全部损失。
• 利息成本:借入的资金或资产通常按时间计息，持仓越久成本越高。

主要风险

杠杆交易的最大风险在于亏损被同倍放大：高杠杆下，价格出现很小的反向波动就足以触发爆仓。加密货币市场本身波动剧烈，行情剧烈时常出现大规模连环爆仓；此外还有借币利息、滑点，以及个别平台风控不足等问题。因此杠杆交易通常只适合风险承受能力强、有经验的交易者，且应控制倍数、设置止损、只投入可承受损失的资金。

常见问题

问:杠杆交易和合约交易是一回事吗？答:不完全相同。现货杠杆是借钱买卖真实资产，而合约（如永续合约）交易的是价格协议本身，但两者都属于保证金交易，都存在爆仓风险。

问:爆仓后会倒欠平台钱吗？答:多数加密交易所设有风险保障机制，通常在保证金亏完前就强制平仓，一般不会倒欠；但极端行情下穿仓仍可能发生，具体以各平台规则为准。

问:新手适合玩杠杆吗？答:不建议。新手应先熟悉现货交易，若尝试杠杆也应从低倍数开始并严格止损。