做多与做空（Long & Short）

做多与做空（Long & Short）是金融交易中一对方向相反的基本操作：做多指买入资产、等待价格上涨后卖出获利，做空则是先借入或通过合约卖出资产，待价格下跌后再低价买回，从下跌行情中赚取差价。

概述

做多与做空的概念源自传统金融市场的股票、期货交易，后被加密货币市场全盘继承，并因永续合约、杠杆交易等衍生品的普及而变得更加常见。币圈常说的「开多」「开空」就是建立做多、做空仓位，「平多」「平空」则是了结仓位。

普通的现货买卖本质上只能做多——买入后只有价格上涨才能盈利。而做空需要「先卖出自己没有的资产」，因此通常要借助杠杆借币、交割合约或永续合约等工具来实现。多头（Long）与空头（Short）的博弈共同构成了市场价格发现的过程，在永续合约中还会通过资金费率反映多空力量的强弱。

主要特点

• 方向相反：做多赌价格上涨，做空赌价格下跌，两者互为对手方。
• 做空依赖工具：现货市场难以直接做空，通常需要合约、杠杆借币等衍生品支持。
• 风险不对称：做多的最大亏损是投入的本金，而借币做空理论上亏损没有上限，因为价格上涨没有天花板。
• 常与杠杆结合：合约交易中多空双方都可加杠杆放大收益，但同样放大亏损，可能触发爆仓强平。
• 多空可对冲:同时持有多头与空头仓位可用于对冲风险,是量化和套保策略的常见手法。

常见问题

问：现货可以做空吗？答：狭义上不能。现货只能卖出已持有的币，落袋观望；真正意义上的做空需要通过杠杆借币或合约来实现「先卖后买」。

问：做多和做空哪个风险更大？答：不加杠杆时做空风险上限更高，因为跌幅最多 100% 而涨幅没有上限；但在高杠杆合约中，多空双方都可能因小幅波动而爆仓，风险都很高。

问：做空是不是不道德或违法？答：做空是成熟市场的正常机制，有助于价格发现和抑制泡沫，本身合法；但部分国家或市场对做空有监管限制，恶意操纵市场则另当别论。