Aave

从 P2P 借贷到流动性池

ETHLend 最初尝试点对点借贷模式，借款人和贷款人需要一一匹配，效率低下。2020 年 1 月 Aave 重写协议，改为流动性池模型：存款者将资产注入共享池，借款人从池中借出，利率由算法根据资金利用率实时调整——利用率高时利率上升，吸引更多存款并抑制借款需求。[1]

闪电贷：无需抵押的瞬间借款

Aave 在 DeFi 圈最出名的创新是闪电贷（Flash Loan）：在单笔以太坊交易内，你可以借出任意数量资产，做任意操作，只要在交易结束前还款并支付少量手续费，无需任何抵押。这对套利者和开发者极为有用，但也被多次用于攻击其他协议——因为攻击者可以无成本地借出巨额资金操纵价格，交易失败则自动回滚。

Aave V3（2022 年）引入高效模式（E-Mode）和跨链传输，用户可在不同网络间调配流动性。截至 2024 年，Aave 在多个网络的总 TVL 长期位居 DeFi 借贷协议榜首，超过 100 亿美元。